現貨成交機制
市價單、限價單與 Stop-Limit 怎麼選？成交確定性與價格控制
用速度、價格控制與未成交風險，比較市價單、限價單和 Stop-Limit，而不是把條件單誤當保證成交。
市價單、限價單與 Stop-Limit 不是風險由高到低的排序，而是在「成交速度」與「價格控制」之間做不同交換。選擇前先決定：這筆委託最不能接受的是沒成交，還是成交價失控。
三種委託的核心差別
| 委託 | 何時進入撮合 | 優先目標 | 主要風險 |
|---|---|---|---|
| 市價單 | 立即 | 儘快成交 | 滑價、平均成交價不確定 |
| 限價單 | 立即掛入訂單簿或直接與更佳價格成交 | 控制最差成交價 | 可能只成交一部分或完全不成交 |
| Stop-Limit | 觸發價達成後才送出限價單 | 條件成立後仍控制價格 | 觸發後的限價單可能追不上行情 |
「限價」不是保證在指定價格成交，而是保證不接受比限價更差的成交。買入限價單可以在限價或更低價格成交；賣出限價單可以在限價或更高價格成交。
Stop-Limit 有兩個價格，不是一個停損點
Stop-Limit 通常包含：
- Stop：何時啟動委託。
- Limit：啟動後願意接受的最差價格。
假設持有資產，現價 100，設定 Stop 95、賣出 Limit 94。當觸發條件成立後，系統送出 94 的賣出限價單。若市場從 95 快速跳到 90，訂單可能留在簿上而沒有成交，因為買方不願支付 94。
這正是 Stop-Limit 的交換：它限制價格，卻不保證退出。若優先目標是極端行情中儘可能離場，應理解平台是否另有觸發後送出市價單的委託類型，以及它可能承受的滑價。
市價單也不是「按一下就用畫面價格成交」
市價單會依當時訂單簿逐檔撮合。數量大、深度薄或行情快速移動時，成交可能分布在多個價位。送出前應看預估成交額、深度和允許的最大滑價，而不是只看最新成交價。
限價單可能同時具有 Maker 與 Taker 部分
若買入限價高於目前最佳賣價，它可能立即吃掉簿上賣單，成為 Taker；未成交餘額再留在簿上，之後可能成為 Maker。委託名稱不直接決定費率，實際撮合方式才決定。
送單前用三個問題選擇
-
若完全沒成交，後果是否比滑價更嚴重？
是：優先考慮成交確定性，但仍要估算深度。 -
是否存在不可接受的最差價格？
是：用限價控制邊界，並接受可能未成交。 -
條件觸發後，市場可能跳空嗎？
是：不要把 Stop-Limit 當成保證停損，應預先評估觸發價、限價距離和未成交備案。
另外還要核對有效期限，例如 GTC、IOC、FOK。相同的限價，在不同有效期限下可能得到完全不同的成交結果。
有效期限會如何改變結果
- GTC：未成交部分通常持續保留，直到成交或取消。
- IOC：立即成交可成交部分，剩餘部分取消。
- FOK：必須立即全部成交，否則整張取消。
假設訂單簿只有 0.4 BTC 可在限價內成交，而你要買 1 BTC：GTC 可能先成交 0.4、留下 0.6；IOC 可能成交 0.4 後取消其餘；FOK 則可能完全不成交。選擇委託類型時，不能忽略有效期限這一層。
延伸閱讀
核對資料
委託名稱、觸發來源與有效期限可能因平台和市場而異；送單前應以當前產品規格為準。