保證金與強平
爆倉是什麼？強制平倉、維持保證金與風險緩衝
理解爆倉與強制平倉如何由保證金、維持保證金和標記價格觸發，避免把預估強平價當成停損。
爆倉通常指保證金不足後觸發的強制平倉，交易介面也常簡稱「強平」。它是平台在保證金無法滿足維持要求時，為控制帳戶與系統風險而處理部位的機制；不是替交易者設計的精準停損，也不保證在預估強平價完整成交。
強平判斷的簡化框架
對單一逐倉部位，可以用以下概念理解：
部位權益 ≈ 配置保證金 + 未實現損益 − 已扣費用
當可用權益不足以覆蓋維持保證金和清算相關成本時，部位可能進入強平流程。
例如逐倉部位配置 100 USDT，未實現虧損 82 USDT，累積費用 3 USDT，部位權益約剩 15 USDT。若該部位當時需要 18 USDT 維持保證金，簡化判斷已不再滿足要求。真實平台還會加入風險級距、平倉費與其他調整，不能把這個算式直接當成強平價公式。
全倉或組合保證金帳戶則可能按整體維持保證金率判斷，不只看某一個部位。其他部位、未成交委託與抵押品折扣都可能影響結果。
初始保證金與維持保證金不是同一件事
- 初始保證金：建立部位時需要的資金。
- 維持保證金：持續保留部位的最低風險要求。
名義倉位增加後，維持保證金率可能進入更高級距。不能拿開倉時的初始保證金比例，直接推算所有倉位的強平距離。
為什麼預估強平價會移動
以下操作都可能讓預估值變化：
- 增減部位或調整槓桿；
- 追加或移除逐倉保證金；
- 全倉其他部位產生損益；
- 資金費率與交易費扣款；
- 抵押品價格、折扣率或風險級距改變；
- 掛單占用保證金。
因此，預估強平價只代表當前輸入下的計算結果。
強平流程不一定是一次全部關閉
平台可能先取消部分活動委託、降低風險級距、部分減倉，再處理剩餘部位；不同模式和產品的流程不同。極端情況還可能涉及保險基金或自動減倉機制。不要把「觸發強平」簡化成在某個價格一次性市價賣出。
為什麼停損要早於強平區域
假設多單預估強平價為 90，計畫停損為 91。表面上停損較早，但若行情從 92 快速跳到 89，停損可能滑價或未成交，強平也可能同時接近。只有 1 的價格距離，未必构成有效緩衝。
較完整的壓力測試要同時加入：
- 正常市場滑價；
- 急速行情下更大的滑價；
- 進出場費與資金費率；
- 標記價和最新價偏離；
- 全倉其他部位同向虧損。
若只有在理想成交下才不會觸及強平，倉位仍然過大。
還要區分「破產價」與「強平價」。破產價通常表示初始保證金在理論上耗盡的位置；強平往往會更早啟動，以預留清算費用和風險緩衝。兩者的名稱與公式依平台而異。
持倉期間的風險儀表板
- 標記價格到停損、強平的距離；
- 帳戶／部位維持保證金率；
- 可用餘額與掛單占用；
- 下一次資金費率；
- 其他部位與抵押品的同向風險。
延伸閱讀
核對資料
強平是平台的風險處置，不是最大損失保證。跳空、滑價與平台規則可能使實際結果偏離估算。